疫情反复难阻经济复苏步伐：债海观潮大势研判经济预期不佳

市场回顾:7月债券市场全面上涨首先，资金面非常宽松，货币市场利率创年内新低，其次，国内疫情反复，房地产销售疲软，经济预期不佳信用债方面，信用利差创新低带动信用债收益率创新低

海外基本面:美国经济进入收缩区间，劳动力需求下降，欧元区经济收缩，而通胀创新高，

国内基本面:6月消费加速国内经济修复生产方面，6月份，工业生产和服务业同比继续回升在需求方面，6月份投资，消费，进出口也同比快速反弹其中，6月份社会消费品零售总额呈现加速回升态势，反弹力度明显强于2020年4月份此外，基础设施投资仍然强劲，但房地产投资再次下降金融数据方面，6月主要指标增速继续回升，贷款结构有所改善

货币政策:政策利率维持持平，公开市场逆回购量变动频繁，央行持续发力支持经济复苏，

热点跟踪:从定量的角度，对比疫坑后2022年和2020年经济增长，通胀，金融数据，货币政策，金融市场的变化，重点关注各项经济指标反弹力度的差异，

从大势来看:近期疫情反复难以阻挡经济复苏的步伐。预计三季度名义增速将继续上行，届时流动性淤积不是常态，10年期国债难以破位，